剛好在家中找來一些快將到期的泳劵，於是便想反正炎炎夏日，不如就一家人比較頻密些到泳池走走，消消暑順便讓小兄弟練習一下，起碼叫他們不用那麼怕水吧。坐言起行，已經去了兩三次，想不到他們每次也有一些進步 -- 一次學會了姿勢，下次學會了呼吸，一次又雀躍的玩 -- 真想不到只三數次便有如此進步，真的真的很開心。
作為他們的私人教練，當我以為很成功的時候，最令人氣結的事發生了，哥哥對我說：「爸爸為什麼你教弟弟游狗仔式，不是自由式呢？」 -- 我明明是教自由式的！
Monday, August 11, 2014
學游泳
雖然都參加過幾期泳班，但小兄弟仍不懂得游泳，有一點怕水。
剛好在家中找來一些快將到期的泳劵，於是便想反正炎炎夏日，不如就一家人比較頻密些到泳池走走，消消暑順便讓小兄弟練習一下，起碼叫他們不用那麼怕水吧。坐言起行，已經去了兩三次，想不到他們每次也有一些進步 -- 一次學會了姿勢，下次學會了呼吸，一次又雀躍的玩 -- 真想不到只三數次便有如此進步，真的真的很開心。
作為他們的私人教練，當我以為很成功的時候，最令人氣結的事發生了，哥哥對我說：「爸爸為什麼你教弟弟游狗仔式，不是自由式呢？」 -- 我明明是教自由式的！
剛好在家中找來一些快將到期的泳劵，於是便想反正炎炎夏日，不如就一家人比較頻密些到泳池走走，消消暑順便讓小兄弟練習一下，起碼叫他們不用那麼怕水吧。坐言起行，已經去了兩三次，想不到他們每次也有一些進步 -- 一次學會了姿勢，下次學會了呼吸，一次又雀躍的玩 -- 真想不到只三數次便有如此進步，真的真的很開心。
作為他們的私人教練，當我以為很成功的時候，最令人氣結的事發生了，哥哥對我說：「爸爸為什麼你教弟弟游狗仔式，不是自由式呢？」 -- 我明明是教自由式的！
Friday, August 8, 2014
今天寫錢以外的東西
為了不讓這博客太重銅臭味，今天寫錢以外的東西，寫有益大人小朋友學習的東西 -- 學寫 PROGRAM。
很久之前，我自己買了一些書籍自學一種非常冷門的程式 -- LATEX。因為該程式冷門及參考書十分有限，我要的書便在 SWINDON 訂了個多月才有呢，過程相當困難。不用多說，就算有書在手，在當中必然會有很多不明白的地方。於是我又會上網搜尋一些其他人的解決辦法及以往的 TEMPLATE 等等。無意中，發現了一個很適合大人和小朋友學習寫程式；或學習寫程式時必需的邏輯思考很有幫助的一個外國網站 -- HOUR OF CODE (http://code.org/)。
這個網站是由外國大名鼎鼎的科技界人士支持成立的，他們及他們的公司很支持這網站的運作，目的是希望多些小朋友可以接觸程式，網站有很多資源 (例如影片和例子) ，足以令有興趣的人由一個什麼是程也不懂的，慢慢從遊戲和 HANDS-ON 經驗中體驗和嘗試什麼是寫程式，過程絶不沈悶，很好玩！
而且他們想得很週到，影片都附有 NOTES，你絶對可以印出來慢慢教小朋友。有一些遊戲是不需要電腦的，你還有理由不學嗎？
我覺得可以給小朋友 (或者你) 在暑假 ^_^ 一邊嘗試、一邊玩、一邊不知不覺地學到一些知識，很正。如果你有興趣，可以從 ANGRY BIRD 小程式開始嘗試，看完一些短片，便落手試一陣又再看影片，好容易便吸收了一些基本程式邏輯，試下啦！
點撃這連結 http://code.org/learn 按下 GO 便可以了。午飯時便 GO GO GO，今晚回家便有野玩啦。
希望以後再分享多些我的發現。更希望下次所說的是本地的出品。
很久之前，我自己買了一些書籍自學一種非常冷門的程式 -- LATEX。因為該程式冷門及參考書十分有限，我要的書便在 SWINDON 訂了個多月才有呢，過程相當困難。不用多說，就算有書在手，在當中必然會有很多不明白的地方。於是我又會上網搜尋一些其他人的解決辦法及以往的 TEMPLATE 等等。無意中，發現了一個很適合大人和小朋友學習寫程式；或學習寫程式時必需的邏輯思考很有幫助的一個外國網站 -- HOUR OF CODE (http://code.org/)。
這個網站是由外國大名鼎鼎的科技界人士支持成立的，他們及他們的公司很支持這網站的運作，目的是希望多些小朋友可以接觸程式，網站有很多資源 (例如影片和例子) ，足以令有興趣的人由一個什麼是程也不懂的，慢慢從遊戲和 HANDS-ON 經驗中體驗和嘗試什麼是寫程式，過程絶不沈悶，很好玩！
而且他們想得很週到，影片都附有 NOTES，你絶對可以印出來慢慢教小朋友。有一些遊戲是不需要電腦的，你還有理由不學嗎？
我覺得可以給小朋友 (或者你) 在暑假 ^_^ 一邊嘗試、一邊玩、一邊不知不覺地學到一些知識，很正。如果你有興趣，可以從 ANGRY BIRD 小程式開始嘗試，看完一些短片，便落手試一陣又再看影片，好容易便吸收了一些基本程式邏輯，試下啦！
點撃這連結 http://code.org/learn 按下 GO 便可以了。午飯時便 GO GO GO，今晚回家便有野玩啦。
希望以後再分享多些我的發現。更希望下次所說的是本地的出品。
Thursday, August 7, 2014
點會唔玩？！做地產好好搵
之前寫關於嵐山開售的消息時，曾經提過新地的山頂加列山道樓盤，那時估它會不會100,000元一呎：
之前的BLOG POST
答案今早開估了，新開出的答案是全部過100,000 元一呎，其中一號屋盛惠8.2億，即176,000 元一呎，夠顛嗎？(最平那間15號屋都3.93億呀)
該項目地皮乃新地於2006年以18億元投得，樓面呎價約42,000元。項目共設有十二幢獨立屋，每幢提供獨立電梯及泳池，亦設有項目會所，每方呎管理費約8至10元。新地早前曾表示，項目花多年時間建造，屬集團近年建築費最貴之新盤，無論於用料及設計均極致完美，屬「心血結晶」之作，故會以惜售態度銷售樓盤，但沒打算將洋房保留作收租用途。
我當你每間平均賣5 億(計平咗架啦)，12間共值60億，對比起18億地價和那最貴的建築費你就會發現做地產真係好好賺，我就唔信係以10零20個巴仙咁賺啦。比你做地產發展商，你會唔會唔做這個在他們口中無厚利、只靠薄利多銷貨如輪轉的市場呀？
其實唔該政府唔好再打撃豪宅D炒賣啦，香港有一班人真係好有錢，呢班係真係有錢的專業炒家，就比佢地係呢D高端市場攪啦，唔好迫佢地來攪中細價樓嗎。有錢的只炒豪宅，唔睇中細價樓咁未好囉！
之前的BLOG POST
答案今早開估了，新開出的答案是全部過100,000 元一呎，其中一號屋盛惠8.2億，即176,000 元一呎，夠顛嗎？(最平那間15號屋都3.93億呀)
新地（00016）山頂加列山道TWELVE PEAKS兩座標售的洋房上周宣布流標後，發展商重整旗鼓，昨天公布項目全數共12座洋房價單，價單計平均呎價12.7萬元，當中1號屋售價8.191億元，實用呎價高達17.6萬元，更屬驚人天價，除創本港呎價新高外，亦冠絕全球。
該項目地皮乃新地於2006年以18億元投得，樓面呎價約42,000元。項目共設有十二幢獨立屋，每幢提供獨立電梯及泳池，亦設有項目會所，每方呎管理費約8至10元。新地早前曾表示，項目花多年時間建造，屬集團近年建築費最貴之新盤，無論於用料及設計均極致完美，屬「心血結晶」之作，故會以惜售態度銷售樓盤，但沒打算將洋房保留作收租用途。
我當你每間平均賣5 億(計平咗架啦)，12間共值60億，對比起18億地價和那最貴的建築費你就會發現做地產真係好好賺，我就唔信係以10零20個巴仙咁賺啦。比你做地產發展商，你會唔會唔做這個在他們口中無厚利、只靠薄利多銷貨如輪轉的市場呀？
其實唔該政府唔好再打撃豪宅D炒賣啦，香港有一班人真係好有錢，呢班係真係有錢的專業炒家，就比佢地係呢D高端市場攪啦，唔好迫佢地來攪中細價樓嗎。有錢的只炒豪宅，唔睇中細價樓咁未好囉！
Wednesday, August 6, 2014
政府又屈服了
市建局觀塘市中心項目於上月底流標，事隔一星期後，昨突捲土重來重新推出招標，並定於本月26日截標。上月截標時有四家發展商入標，由於發展商提出的入場費遠低於市區重建局（市建局）的要求(即80億)，令到觀塘市中心第2和3發展區重建項目上周驚現流標。
綜合頭條財經及信報的消息，市傳市建局罕有地作出4大讓步：
要知道位處市區的觀塘市中心地盤為比較罕有的大型市區地皮，為什麼項目不能夠分拆令多些發展商有能力投標發展呢？為什麼不能遲一些再招標呢？或者有一些發展商會改變主意入標；又或一些已入標的會後悔出手過低而會提高一些條件以致今次能得到項目呢？為什麼要這麼心急便一次過放棄所有對市建局或社會有利的條件呢？我真的不解。難道市建局可以那些條件其實是不必要的？無作用的？
政府在地產發展商面前擺出一副不惜一切要項目上馬起樓的架式，地產商只要比少少顏色政府看，它就會軟弱和屈服，政府在對手面前如此這般的議價能力和技巧，你是發展商你會如何？不會是小市民之福吧！
最恐佈是有一大學學者向信報表示，他估計今次的入標價可能低至30至40億元 (市建局上次招標的入場費是80億)，如果調整條款再招標的成績理想，可望成為一局一鐵項目招標的範式。咁未即係又將香港人的利益比咗發展商？我們冒了發展商應冒的風險，給予他們更多的彈性，降低他們的成本，又度身訂造其他條件，這樣"迫"他們賺錢，公道嗎？
綜合頭條財經及信報的消息，市傳市建局罕有地作出4大讓步：
- 放棄市場最關注的80億元入場費要求， 由競投財團提出標價及分紅比例
- 至於項目的單位類型，市建局原本要求發展需為約800方呎的大型單位，但現在亦可以與市建局商討，增加細單位的比例，以便符合市場需求
- 原本要求項目平台發展時間56個月被認為過短，所以今次市建局延長興建平台的時間至72個月
- 昨日邀請的十家符合要求的發展商，可與任何公司合組財團入標
要知道位處市區的觀塘市中心地盤為比較罕有的大型市區地皮，為什麼項目不能夠分拆令多些發展商有能力投標發展呢？為什麼不能遲一些再招標呢？或者有一些發展商會改變主意入標；又或一些已入標的會後悔出手過低而會提高一些條件以致今次能得到項目呢？為什麼要這麼心急便一次過放棄所有對市建局或社會有利的條件呢？我真的不解。難道市建局可以那些條件其實是不必要的？無作用的？
政府在地產發展商面前擺出一副不惜一切要項目上馬起樓的架式，地產商只要比少少顏色政府看，它就會軟弱和屈服，政府在對手面前如此這般的議價能力和技巧，你是發展商你會如何？不會是小市民之福吧！
最恐佈是有一大學學者向信報表示，他估計今次的入標價可能低至30至40億元 (市建局上次招標的入場費是80億)，如果調整條款再招標的成績理想，可望成為一局一鐵項目招標的範式。咁未即係又將香港人的利益比咗發展商？我們冒了發展商應冒的風險，給予他們更多的彈性，降低他們的成本，又度身訂造其他條件，這樣"迫"他們賺錢，公道嗎？
政府免費 WIFI
(綜合報道)(星島日報報道)政府與商戶合作推逾五千個「Wi-Fi.HK」熱點，覆蓋地點包括香港國際機場、公眾電話亭、熱門旅遊景點、商場及食肆等，市民即日起只須在手機或流動裝置上，搜尋「Wi-Fi.HK」的網路名稱，或身處貼有該品牌標誌的場地，毋須登記即可享用完全免費或最少三十分鐘的免費Wi-Fi服務。
除了政府場地已提供免費Wi-Fi，政府昨宣布與香港電訊及和記環球電訊等通訊商、機管局及科技園等公私營機構合作，推出名為「Wi-Fi.HK」熱點服務，覆蓋逾五千個地點，市民及旅客即日起，在手機或流動裝置上搜尋「Wi-Fi.HK」的網路名稱，或身處貼有「Wi-Fi.HK」品牌標誌場地，只須同意服務提供者的條款，毋須預先登記，可即享最少三十分鐘的免費Wi-Fi服務；機場、科學園及數碼港等地則可完全免費使用Wi-Fi服務。有關條款，會按不同公司情況有所調整。
政府另設「Wi-Fi.HK」流動應用程式，用家可透過定位功能搜尋全港的免費公共Wi-Fi熱點。查詢網址︰www.wi-fi.hk
這則今天的新聞正呀，好多也方有免費WIFI!!!
你可以用以上的Link 去 Check 吓你成日去的地方有無Free WiFi。當然啦，用你手機Check 也是可以的，總Wi-Fi.HK 就係啦! 記住仲有GovWiFi 呀。等我整晒兩個LOGO先得。
除了政府場地已提供免費Wi-Fi，政府昨宣布與香港電訊及和記環球電訊等通訊商、機管局及科技園等公私營機構合作，推出名為「Wi-Fi.HK」熱點服務，覆蓋逾五千個地點，市民及旅客即日起，在手機或流動裝置上搜尋「Wi-Fi.HK」的網路名稱，或身處貼有「Wi-Fi.HK」品牌標誌場地，只須同意服務提供者的條款，毋須預先登記，可即享最少三十分鐘的免費Wi-Fi服務；機場、科學園及數碼港等地則可完全免費使用Wi-Fi服務。有關條款，會按不同公司情況有所調整。
政府另設「Wi-Fi.HK」流動應用程式，用家可透過定位功能搜尋全港的免費公共Wi-Fi熱點。查詢網址︰www.wi-fi.hk
這則今天的新聞正呀，好多也方有免費WIFI!!!
你可以用以上的Link 去 Check 吓你成日去的地方有無Free WiFi。當然啦，用你手機Check 也是可以的，總Wi-Fi.HK 就係啦! 記住仲有GovWiFi 呀。等我整晒兩個LOGO先得。
Monday, August 4, 2014
發掘投資機會
今天看報紙和網上財經消息，發現了一段不起眼的消息，轉載信報 8 月1 日的報導以方便討論：
我查了一些資料，現在上市的飛機租賃公司有中國飛機租賃 (1848)，的市值不大，只有幾十億 (~3X 億)，上市亦不久 (2014 年 7月11日才上市，招股價 5.55，現 5.45)。集團聲稱目前在內地市場份額約三至四成，希望隨著業務擴展，未來可提升至五成。集團會將部分租賃應收款項轉售，此舉可有助集團轉嫁租賃風險，減低負債，加強現金流入及加快實現業務循環發展，如加快收購擴大機隊，及償還銀行貸款等。此創新業務模式會在未來持續，每年「打包」租賃應收款的數目將視乎集團擴張速度。集團今年新增15架飛機，當中一架會為租賃應收款作證券化，故無需擔心固定收入減少的問題。
1848 的股東包括光控、航天投資及富泰管理資產，上市時是以招股下限價上市的。
另一有涉足飛機租賃的是 3988。中行（3988）旗下總部位於新加坡的中銀航空租賃（BOC Aviation，下稱 BOCA），去年純利逾21億元，成為中資租賃公司「一哥」。總經理馬銳博透露，籌備回歸中國市場，料2016年時總資產規模衝破千億元。根據所找到的資料，這公司是 3988耗資 9.65億美元收購新加坡公司 ( SALE ) 而來 (2006年？？)，不是從零開始的。
論規模計，全球十大租賃公司中，僅 BOCA 由中資持有。公司總經理兼首席執行官馬銳博（Robert Martin）透露，去年賺約21.5億元，按年增長23%，並首次向母企中行派息8.75億元。即是這公司一年的盈利已等如 1848一半市值了。
如果相信 3988 和李嘉誠的眼光，飛機租賃是很有潛力的，應該跟進；而 BOCA 的交出的利潤數字似乎亦不差。如果搏一些可買 1848，業務單純，但管理層用財技令公司 (我覺得佢在TRADE AR而已) 快速增長我不是十分喜歡。 中銀航空租賃的缺點是它被埋在 3988 內，只是其一小部分，業務數字又不透明。
據市場估計，中國未來 20年引入 6,000架新飛機，租賃市場大但競爭勢趨激烈。在這情況下我相信大魚會比小魚著數，而資金供應更不需多提。我有買內銀，咁就當多一個理由揸下 3988啦！你會點睇飛機租賃呢門生意同點投資佢呢？
《彭博》引述消息人士透露，長實 (00001) 主席李嘉誠計劃競購泰豐資本 (Terra Firma Capital )旗下飛機租賃公司Awas Aviation Capital 飛機資產。該公司飛機數目達100架，價值達50億美元 (約390億港元)。
報道指，李嘉誠將透過旗下公司競購Awas Aviation Capital。總部設於都柏林的Awas Aviation計劃分拆擁有280架飛機機隊，並以高達50億美元售約100架機。若事成，李嘉誠將首次大規模進軍飛機租賃行業。
Awas Aviation Capital Ltd除了招標競購，亦考慮把其他飛機業務上市。在今天 (即8 月4 日)，報導變成了：
長實(00001)宣布，已就向AWAS group可能收購若干飛機提交初步不具約束力建議，但同時強調，集團目前處於考慮建議收購事項之非常初步階段，截至目前尚未就建議收購事項達成具約束力協議，亦不能保證將就建議收購事項訂立最終協議。
集團表示，倘建議收購事項繼續進行，有可能構成集團一項須予公布交易，並將於適當時候按上市規則另行刊發公告。
長實表示，集團一直致力開發投資以增加穩定收入，推動業務長期持續發展，建議收購事項乃眾多可供其參與的投資機遇之一。這證實了消息人士的消息 ^_^。長實是真的正在研究飛機租賃的業務。我相信這是一個大的投資貼士。長實不會無端地浪費時間研究一些完全無意思的投資機會的 ，它肯花時間去談本身就已經是告訴大家這是有潛質的項目，既然如此，我們也應做做功課。
我查了一些資料，現在上市的飛機租賃公司有中國飛機租賃 (1848)，的市值不大，只有幾十億 (~3X 億)，上市亦不久 (2014 年 7月11日才上市，招股價 5.55，現 5.45)。集團聲稱目前在內地市場份額約三至四成，希望隨著業務擴展，未來可提升至五成。集團會將部分租賃應收款項轉售，此舉可有助集團轉嫁租賃風險，減低負債，加強現金流入及加快實現業務循環發展，如加快收購擴大機隊，及償還銀行貸款等。此創新業務模式會在未來持續，每年「打包」租賃應收款的數目將視乎集團擴張速度。集團今年新增15架飛機，當中一架會為租賃應收款作證券化，故無需擔心固定收入減少的問題。
1848 的股東包括光控、航天投資及富泰管理資產，上市時是以招股下限價上市的。
另一有涉足飛機租賃的是 3988。中行（3988）旗下總部位於新加坡的中銀航空租賃（BOC Aviation，下稱 BOCA），去年純利逾21億元，成為中資租賃公司「一哥」。總經理馬銳博透露，籌備回歸中國市場，料2016年時總資產規模衝破千億元。根據所找到的資料，這公司是 3988耗資 9.65億美元收購新加坡公司 ( SALE ) 而來 (2006年？？)，不是從零開始的。
論規模計，全球十大租賃公司中，僅 BOCA 由中資持有。公司總經理兼首席執行官馬銳博（Robert Martin）透露，去年賺約21.5億元，按年增長23%，並首次向母企中行派息8.75億元。即是這公司一年的盈利已等如 1848一半市值了。
如果相信 3988 和李嘉誠的眼光，飛機租賃是很有潛力的，應該跟進；而 BOCA 的交出的利潤數字似乎亦不差。如果搏一些可買 1848，業務單純，但管理層用財技令公司 (我覺得佢在TRADE AR而已) 快速增長我不是十分喜歡。 中銀航空租賃的缺點是它被埋在 3988 內，只是其一小部分，業務數字又不透明。
據市場估計，中國未來 20年引入 6,000架新飛機，租賃市場大但競爭勢趨激烈。在這情況下我相信大魚會比小魚著數，而資金供應更不需多提。我有買內銀，咁就當多一個理由揸下 3988啦！你會點睇飛機租賃呢門生意同點投資佢呢？
Friday, August 1, 2014
和黃-- 又一盤好睇唔好食的數
真好彩，昨日總算沽了大注的持股，昨晚杜指便大跌 317 點。希望不久可入市入到一些平貨吧。前兩天寫了 759 業績，見到它的生意額雖然上升但每店所賺不多。昨天和黃也公布了業績，一起看看吧。因和黃太大，今天會寫長 D。
和黃上半年核心盈利錄得135.22億元，按年增長13%，市場預期約130億元。若計及物業重估及分拆港燈（02638）而取得的 160億元投資溢利，純利達 284.43 億元，激增1.29倍，每股盈利 6.67元。和黃今年派中期股息每股 0.66元，較去年同期升10%，另派特別股息每股 7元。和黃今年上半年總收益為 2,044.85 億元，按年增長 3%；除息稅攤銷及折舊前溢利（EBITDA）則升 4%，至 468.12 億元。看似很好，對嗎？報導指和黃主席李嘉誠對集團前景看法由去年的「審慎樂觀」改為「充滿信心」。
歐洲及亞洲電訊業務繼續成為集團的主力增長引擎，並抵銷地產業務EBITDA 大部分跌幅。旗下的歐洲 3 集團收益達 310.63 億元，按年增加 3%；EBITDA升15%，至 65.04 億元，其中英國、瑞典及奧地利增速較快，3G登記客戶總人數微升 1%，至 2,690萬客戶。不過，合約客戶增長總人數由去年同期的 229萬名，下跌至今年上半年的 184 萬名，而平均每名活躍客戶每月平均收益（ARPU）為 20.8歐羅，按年減少2%。那即是說新客戶增長開始放緩，加上每名活躍客戶 ARPU 下跌。如果說電訊業務是集團的主力增長引擎，是不是也說明了業務的增長動力是在放緩呢？
和黃強調，下半年由於英國業務持續改善，以及奧地利業務可繼續受惠去年收購 Orange Austria 而取得成本協同效應，預計歐洲電訊業務表現良好。至於月中從西班牙最大電訊公司 Telefonica 收購 O2 愛爾蘭，與當地 3 業務重組後，預期明年「可提供可觀的貢獻」。似乎正是要使大家放心這一增長的動力會持續。但和黃承認，意大利 3G 業務因競爭激烈而令 EBITDA 急跌 46%。
和記電訊亞洲 EBITDA 錄得5.02億元，對比去年同期錄得 5,900萬元虧損大為改善，主要受印尼及越南收益增長所帶動，其中印尼的活躍客戶數目按年急增 34%，至 3,480 萬人。和電亞洲今年上半年的活躍客戶有 4,650 萬人，較去年同期增加7%，收益則增加 18%，至35.06億元，該公司指未來會繼續以擴大客戶人數為目標，尤其在印尼市場。
港口業務扭轉了去年除稅及利息前盈利（EBIT）下跌趨勢 -- 注意這裡說的是 EBIT，不是 EBITDA，今年上半年 EBIT 按年升 2% 至 35.3 億元。該部門預期今年餘下期間將維持穩健表現，至年底將共有 284 個營運泊位，增加兩個泊位，全年將增加6個泊位。歐洲、內地及其他香港碼頭今年上半年表現強勁，但因亞洲及澳洲貢獻下降而抵銷部分利好因素。墨西哥與巴拿馬新設施，以及西班牙與澳洲啟用新港口，因而令折舊支出增至 1.14億元。
赫斯基能源上半年錄得盈利12.9億加元，按年增13%，主要因加拿大西部石油產品平均價格上升、天然氣價格改善及產量增加。
零售業務屈臣氏 EBIT 按年升 9% 至 53.36 億元；營業收益升 9% 至774 億元；期內在 25 個市場共有約 1.81 萬家店鋪，於上半年增開 231 家。其實屈臣氏上半年銷售額按年增 2.3%；亞洲及歐洲按年銷售額增長分別為 1.6% 與 2.9%。保健及美容產品分部上半年錄得強勁之雙位數字增長，息稅折舊及攤銷前盈利（EBITDA）與 EBIT 分別增加17%與 19%，但因香港零售業務之負面表現而抵銷部分影響。這表示香港的零售業務 (尤其是保健及美容產品以外的部分)表現是不甚理想的。我們又以 759 的計算辦法計一計和黃的零售，以 EBIT (不是我們計759 的純利) 計，每間售店每年賺 294,806 元或每月 24,567 元，好不好你自己判斷吧。屈臣氏在歐洲之保健及美容產品業務整體仍提供強勁盈利貢獻，EBITDA 與 EBIT 分別增長 19% 及 23%，主要受惠於店鋪數目較去年同期增加 7%、店鋪銷售額增長 2.9%、有效之成本控制措施，以及正面之匯率影響。
內地保健及美容產品業務收益總額上升 14%，主要由新增店鋪及同店銷售額之 4.3% 強勁增長帶動。EBITDA 與 EBIT 增長依然強勁，於2014年上半年分別增加 20% 與 19%。
從和黃的業務數字有幾個啟示：和黃現在增長最快的地方是電訊，但它的增長動力也有減慢的跡象。現在它主要是靠新增客戶(量) 和節省成本 (即所指的協同效應)令該業務上升的。第二是零售, 能源和港口繼續為和黃帶來很多現金但這兩個業務的上升動力很小，它們主要是提供穩定的現金流 (CASH COW) 而已。零售生意很難做，增長的動力靠多開新舖，而零售中的新星是保健和美容產品，連和黃也這樣想，售賣保健和美容產品的公司要留意了。以和黃的 SIZE 和基數，要保持可觀的增長最直接和有效率的方法是以高價出售資產獲利，好像出售屈臣氏便為集團帶來了數以億計的收入。這些額外的金錢是很難在已無多少增長力量的現有業務上賺取的。你估和黃下一樣會賣乜呢？要賣就要有配合市況和好價錢，那些板塊正是我們要發掘的！
和黃上半年核心盈利錄得135.22億元，按年增長13%，市場預期約130億元。若計及物業重估及分拆港燈（02638）而取得的 160億元投資溢利，純利達 284.43 億元，激增1.29倍，每股盈利 6.67元。和黃今年派中期股息每股 0.66元，較去年同期升10%，另派特別股息每股 7元。和黃今年上半年總收益為 2,044.85 億元，按年增長 3%；除息稅攤銷及折舊前溢利（EBITDA）則升 4%，至 468.12 億元。看似很好，對嗎？報導指和黃主席李嘉誠對集團前景看法由去年的「審慎樂觀」改為「充滿信心」。
歐洲及亞洲電訊業務繼續成為集團的主力增長引擎，並抵銷地產業務EBITDA 大部分跌幅。旗下的歐洲 3 集團收益達 310.63 億元，按年增加 3%；EBITDA升15%，至 65.04 億元，其中英國、瑞典及奧地利增速較快，3G登記客戶總人數微升 1%，至 2,690萬客戶。不過，合約客戶增長總人數由去年同期的 229萬名，下跌至今年上半年的 184 萬名，而平均每名活躍客戶每月平均收益（ARPU）為 20.8歐羅，按年減少2%。那即是說新客戶增長開始放緩，加上每名活躍客戶 ARPU 下跌。如果說電訊業務是集團的主力增長引擎，是不是也說明了業務的增長動力是在放緩呢？
和黃強調，下半年由於英國業務持續改善，以及奧地利業務可繼續受惠去年收購 Orange Austria 而取得成本協同效應，預計歐洲電訊業務表現良好。至於月中從西班牙最大電訊公司 Telefonica 收購 O2 愛爾蘭，與當地 3 業務重組後，預期明年「可提供可觀的貢獻」。似乎正是要使大家放心這一增長的動力會持續。但和黃承認，意大利 3G 業務因競爭激烈而令 EBITDA 急跌 46%。
和記電訊亞洲 EBITDA 錄得5.02億元，對比去年同期錄得 5,900萬元虧損大為改善，主要受印尼及越南收益增長所帶動，其中印尼的活躍客戶數目按年急增 34%，至 3,480 萬人。和電亞洲今年上半年的活躍客戶有 4,650 萬人，較去年同期增加7%，收益則增加 18%，至35.06億元，該公司指未來會繼續以擴大客戶人數為目標，尤其在印尼市場。
港口業務扭轉了去年除稅及利息前盈利（EBIT）下跌趨勢 -- 注意這裡說的是 EBIT，不是 EBITDA，今年上半年 EBIT 按年升 2% 至 35.3 億元。該部門預期今年餘下期間將維持穩健表現，至年底將共有 284 個營運泊位，增加兩個泊位，全年將增加6個泊位。歐洲、內地及其他香港碼頭今年上半年表現強勁，但因亞洲及澳洲貢獻下降而抵銷部分利好因素。墨西哥與巴拿馬新設施，以及西班牙與澳洲啟用新港口，因而令折舊支出增至 1.14億元。
赫斯基能源上半年錄得盈利12.9億加元，按年增13%，主要因加拿大西部石油產品平均價格上升、天然氣價格改善及產量增加。
零售業務屈臣氏 EBIT 按年升 9% 至 53.36 億元；營業收益升 9% 至774 億元；期內在 25 個市場共有約 1.81 萬家店鋪，於上半年增開 231 家。其實屈臣氏上半年銷售額按年增 2.3%；亞洲及歐洲按年銷售額增長分別為 1.6% 與 2.9%。保健及美容產品分部上半年錄得強勁之雙位數字增長，息稅折舊及攤銷前盈利（EBITDA）與 EBIT 分別增加17%與 19%，但因香港零售業務之負面表現而抵銷部分影響。這表示香港的零售業務 (尤其是保健及美容產品以外的部分)表現是不甚理想的。我們又以 759 的計算辦法計一計和黃的零售，以 EBIT (不是我們計759 的純利) 計，每間售店每年賺 294,806 元或每月 24,567 元，好不好你自己判斷吧。屈臣氏在歐洲之保健及美容產品業務整體仍提供強勁盈利貢獻，EBITDA 與 EBIT 分別增長 19% 及 23%，主要受惠於店鋪數目較去年同期增加 7%、店鋪銷售額增長 2.9%、有效之成本控制措施，以及正面之匯率影響。
內地保健及美容產品業務收益總額上升 14%，主要由新增店鋪及同店銷售額之 4.3% 強勁增長帶動。EBITDA 與 EBIT 增長依然強勁，於2014年上半年分別增加 20% 與 19%。
從和黃的業務數字有幾個啟示：和黃現在增長最快的地方是電訊，但它的增長動力也有減慢的跡象。現在它主要是靠新增客戶(量) 和節省成本 (即所指的協同效應)令該業務上升的。第二是零售, 能源和港口繼續為和黃帶來很多現金但這兩個業務的上升動力很小，它們主要是提供穩定的現金流 (CASH COW) 而已。零售生意很難做，增長的動力靠多開新舖，而零售中的新星是保健和美容產品，連和黃也這樣想，售賣保健和美容產品的公司要留意了。以和黃的 SIZE 和基數，要保持可觀的增長最直接和有效率的方法是以高價出售資產獲利，好像出售屈臣氏便為集團帶來了數以億計的收入。這些額外的金錢是很難在已無多少增長力量的現有業務上賺取的。你估和黃下一樣會賣乜呢？要賣就要有配合市況和好價錢，那些板塊正是我們要發掘的！
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