簡短地記下一些內銀股的近期消息

周三(29/4/2015)公布首季業績的5家內地銀行，包括三大國有銀行工商銀行（01398）、中國銀行（03988）、建設銀行（00939），以及光大銀行（06818）和地區性的重慶農村商業銀行（03618）盈利增長全線繼續放緩。工行及中行首季盈利按年僅增約1%，建行則增長接近2%，中行每股盈利亦錄得倒退。

其中中行（03988）首季盈利增長最慢僅得1.04%，撥備覆蓋率更跌至167.05%，貼近最低監管要求；工行（01398）同期亦僅多賺1.36%至744.57億元（人民幣‧下同），增速為上市以來新低。建行（00939）首季盈利按年增1.86%至670.05億元，淨利息收益率降至2.72%，較去年全年縮窄8點子，資本水平仍然是建行的財務亮點，首季核心一級資本充足率12.12%，稱冠同業。至於首季賺458.38億元的中行，手續費及佣金收入淨額罕有地按年減少15.93%至243.55億元，成為拖累盈利表現的元兇。

聽到這些消息我不知你有什麼感覺，我就覺得好平常、好正常。基數大了，中國整體的增長慢了下來，銀行本身的經營效率不高，那些政策性貨款等等很多理由都可解釋為何內銀慢了下來，你不是錯誤地期望它們可以永遠地以30%以上的速度增長吧，如是的話，是你錯了，不是內銀辜負了你，哈哈。

但仲買唔買內銀好呢？我又覺得內銀是可以買的，不過經過近來坐火箭式上升後，覝在已不是入市的時機了，要有耐性D先得LU。

唉，好的投資真係難得！

巴菲德的一些投資建議和忠告

畢非德在其入股巴郡50周年的致股東信中寫道：「我認為股東輸錢的可能性其實十分低，因為巴郡的內在價值幾乎肯定會隨時間而增長。」 但是，如此樂觀的預言必須加上一個重要警告：如果買入的價位非常高，比如接近每股賬面值的兩倍，這位投資者可能需要很多年才能獲利。換言之，如果買入價非常高，一筆良好的投資便可能變為魯莽的投機。

其實這是有關時機的問題。無錯可能你經過一輪基本分析和研究後，你會覺得某些股票是有潛質的，於是你便心急去買，例如以PE 30倍以上去買一雙股份，仔會獲利的機會仍然是很細的。就以近日急升的 388 為例，無人會說它的質素不好，但你會以現價，近 70 倍的PE 去買嗎？不是它的質素令你賺不了錢，是仔買入的時機錯了。

在人們個個都沽出優質的股份時，才是人棄我取執平貨的時候呢，這樣才會有獲得厚利的機會。其實仔也可以讚吓呢D人好型仔，買入後，待市場回復理性的時候，人們就會發覺你手上時有的是高質股份，它們的價值會慢慢展現出來，股價向上，這時就是你沽出吐利的時候了，過程中有很多等待，好悶，但你寧願悶住贏，定係好刺激咁輸錢呀？你自己想想吧。

記住吧，巴菲德覺得PB 2 倍好貴，我覺得 30 倍PE 亦是好貴，你的原則呢？大家多些分享吧。