1398 的業績

昨天又一間巨無霸銀行公布業績，今次的主角是1398。

先從信網找來一些數據先：

全球資產最大的銀行工商銀行（01398）高增長不再，去年盈利不但放緩至單位數，並且首度減少派息。工行去年賺2758億元（人民幣．下同），折合約3445.2億港元，僅增長5%，是上市9年以來首次錄得單位數字增幅。工行每股盈利0.78元，雖然繼續上升，卻減派末期股息，每10股派2.554元，減少2.4%；派息比率由前年的35%，降至33%。

自2006年上市以來，工行持續8年錄得雙位數字盈利增長，最強勁是2007年，盈利飆升65%；即使在金融海嘯之後，2009年盈利也有16%增長。姜建清於昨天的業績記者會上說︰「（工行）利潤總量巨大，已經不可能像以往那樣增長快。」他表示，內地經濟正經歷「三期疊加」，即同時要進行去產能、去槓桿、去庫存，過程中一些問題也會傳導至銀行。

工行去年不良貸款增33%至1245億元；不良貸款率增0.19個百分點，至1.13%，控制在該行目標1.2%以內。但行長易會滿指出，今年工行目標是將不良貸款目標率控制在1.45%，即預期今年不良貸款率可能高於去年。

綜合了 3988 同 1398 的業績，我們看到大銀行的增長已大不如前，只剩下一些單位數的增長。另外就是壞賬的數目增多，為了作準備，大銀行都減少了一點點的派息，雖然絶對數字是很少，但是派息一路上升或至少維持的期望幻滅了，這些都可能是內銀股的新常態。

展望短期來說，中國的GDP 增長放慢了，企業的生意亦難做了，還有天額的可能壞賬，這些都是拖着內銀後腿的主要因素。

我仍會在價啱的情況下投資內，銀你有否或興趣投資內銀？