這兩天，很多的報導也是有關聯想控股的，有一篇我覺得都講到幾多聯想業務的，所以便將它翻印到下面，以供大家參考。請記住，聯想集團是做電腦的；但聯想控股是一綜合企業，業務是多元化的。
2015年6月19日
龐寶林龐氏第一線
揭開聯想控股神秘面紗
最近不少上市企業的母公司安排上市，包括國泰君安的母公司在上海A股、盛傳中國電力的母公司在A股上市等；但今年最矚目的IPO應為聯想集團（00992）的母公司──聯想控股（03396）。
過往許多上市企業不斷壯大，業務日漸多元化及成熟後分拆上市，如早期長江實業、和黃集團便採取此模式；然而近來上市企業的價值（俗稱殼價）愈來愈閃爍耀眼，她們不但集中企業業務自身成長及分拆上市，旗下子公司在主板或創業板的殼價獲得不俗回報，甚至遠較業務所賺取的利潤更佳。
聯想控股與其主席柳傳志緊密地聯繫一起，他的代表作首推聯想集團，否則聯想集團為何利用聯想控股的名字 ? 故必屬其嫡系。柳傳志其他作品覆蓋各行各業的領先者，包括：租車業務的神州租車（以車隊規模）、中國口腔醫療服務連鎖行業排名首位的拜博口腔（以網點數量）、中國領先的教育保險經紀聯保（以保險費計）及中國高端水果行業的龍頭企業佳沃等。
投資6大板塊
聯想控股（簡稱聯控）上市在即，已獲得24位基礎投資者認購，合共73.7億元，股份禁售期為6個月，約佔總集資額一半。與其他上市企業比較，聯控並非像重組前和黃般的大型集團，更不似巴郡主要投資於上市企業為主、卻不參與管理。
聯控與其中一位基礎投資者復星集團（00656）較為接近，復星效法畢非德收購保險公司，利用便宜及長線資金作收購之用，集中發展健康快樂生活、健康食物、健康財富、健康環境及醫藥行業等，投資品牌繁多，復星集團屬於畢非德與重組前和黃的混合模式，即「保險+投資」；東驥基金認為聯控屬三不像，卻擁有自己的風格。
聯控擁有戰略投資和財務投資兩大業務，其在管理參與深度、資本來源、投資回報及持有期限方面各有側重，並覆蓋企業發展的各個階段。
通過戰略投資業務，聯控投資於6大板塊：科技、金融服務、現代服務、農業與食品、房地產以及化工與能源材料。對於聯控戰略投資業務的被投企業，聯控持有董事會席位，並對其施加重大影響。聯控的戰略投資通常沒有任何具體的退出期限。藉着聯控的行業洞見和打造成功企業的經驗，聯控為被投企業提供資金支持、品牌背書、管理提升和其他增值服務。聯控持續跟蹤、評估及優化其投資組合，實現長期的價值增長。聯控也通過資本市場釋放被投企業的價值，獲取投資收益。
金融一條龍服務
聯控的財務投資業務主要包括天使投資、風險投資及私募股權投資，這些投資覆蓋企業成長的所有階段。聯控同時對尚未上市及上市企業的直接投資也開展母基金投資業務。
聯控部分擁有許多公司所投資的風險投資和私募股權投資基金的普通合夥人權益，這些投資基金通常由聯控的自有資本結合從第三方投資者籌集的資本組成。
聯控提供金融一條龍服務，令企業在不同階段均可以增長，對企業的認知深度非常高，成功率便可提高；為適當地參與企業發展，聯控擁有百多個專業團隊深入了解及協助企業成長。
聯控採用輕資產模式，投資額雖不大，擁有管理及投資專長的領導班子卻極為重要，包括總裁朱立南、高級副總裁陳紹鵬、寧旻及唐旭東等，他們均在營運、跨境併購、國企改革、新興市場營運投資及財務管理等經驗豐富，聯控成立逾30年，這些管理人員皆擁有逾10年以上經驗。
柳傳志一向保守、執着，聯控的價值尚未全面釋放出來，透過今次上市有助釋放其內在價值（Intrinsic Value）及潛力，股價升幅可期，未來發展集中於消費、服務業及互聯網等發展。
聯控的服務模式與復星及巴郡的模式有別，卻不易看透，相反地可能潛力無窮，加上其投資及業務多元化，相信未來旗下不少業務日趨成熟及可分拆上市，應是柳傳志退休前之佳作。他是這行業的創建者，眾多後起之秀亦表現出色，業務多元化及迎頭趕上，包括復星、阿里巴巴、騰訊（00700）等集團，若欲保持龍頭地位，必須奮戰不懈保持優勢。
看好前景 長期持有
筆者本欲認購此新股，奈何市場情況不太理想，冀望股價可能跌破招股價，屆時才考慮購入；若否，筆者及投資者可能需要高追。聯控的市盈率為20倍，復星只有16倍，上圖為復星和巴郡股價均創下2007年高位後新高，尤以復星的表現最佳，共上升67.32%，巴郡升40.39%，預計聯控日後的表現應不遜色於她們，各位欲申請新股（IPO）或於上市後買入均可，宜中長期持有。
一般會將聯想的業務模式和中國的復星(656) 或香港以前的和黃(即類似現時的長和)相比，又或者有一些人喜歡將它和巴郡相比，所以，你也可以看看守656 和巴邵的股價圖，看一看這類公司近來的表現。
我就不會在IPO時去抽它，但會在它上市後留意它，你的部署又是怎樣呢？
No comments:
Post a Comment