759

CEC國際（759）昨公布截至今年4月底止全年業績，純利升18%，賺2,377 萬元，派末期息每股0.7 仙，增40%。該公司主席林偉駿指出，本業電子元件將於 5 年後結束。759 阿信屋零食店則放棄開 300 家店目標，改為開面積更大的「微百貨」型阿信屋，繼續「踩過界」，搞酒寮、雲吞麵店及茶餐廳。以昨天收 3.12 元，及去年度業績計算，759 市盈率高達 88 倍。

現在，阿信屋共有 192 家分店。759 計畫建立「微百貨」形的阿信屋，每間店鋪面積為近 1 萬呎，目標是在全港各區均有一家大型門店。另外，它又計畫將業務範圍繼續擴大，在阿信屋加強嬰兒日用品、食品、器具、服飾及玩具等類別，又嘗試開設 759 酒寮、759 雲吞麵及 759 茶餐廳，並計畫於今年度按地方分區逐步推行網上銷售，產品以米糧、家品及小家電為主。似乎，759 將會發展成一個品牌系列，在日常生活每個環節也希望沾上一分。

咁情況，我就建議 759 要比D心機做 cross-selling 啦， 例如在759 零售店買了 300 元便可獲贈 759 茶餐廳下午茶一個咁都好呀， 係咪？ 又或者食完 759 雲吞麵送COUPON 去759 零售店買雲吞有折咁都唔錯。 哈哈！

的確，這種大計給了股東一個很美好的夢，否則又怎能支時 88 倍的市盈率呢？這個如此高的PE 是市場給予高增長股的一個 PREMIUM，前題係這間公司要一直為股東帶來高增長的美好憧憬。例如以前的中移動、現在的騰訊就是這一類股份。要小心的是如果市場覺得它不再是高增長，其估值是可以快速下跌的。

計一計數你便會發現原來 759 的純利不是那麼高。首先 759 差不多全部利潤都來自零售業務，來自電子元件業務的溢利 (不是純利) 只有 158 萬。因此，759 基本上是全靠阿信屋賺錢的。以192 間阿信屋賺取 2,377 萬純利吸引嗎？這個純利數字比上年度高 18%，計一計便知，每一間信屋今年平均賺 124,000 元，即每月 10,000 元多少少，吸引嗎？你自己決定吧。當然這只是一個簡單的平均數，期內759 開了54 間新店，因此資本開支可能多些，但起碼這數字可以給你一固感覺吧。或者，你會覺得做 759 的顧客不錯 -- 它食水唔算深呀！

應開心還是不開心 -- iPhone 6

近月來在網上流傳iPhone 6  何時推出的消息多不勝數，其實這些揣測是多餘的，難道你認為蘋果會突然宣布唔再出iPhone 咩？不是九月便是十月，最多是年尾吧。因此我的著眼處不是有無iPhone 6 或何時出，而係iPhone 6 將會是怎麼樣子的，什麼SPEC 的。

APPLE一向令我開心的是它夠膽領導潮流，在人家未做或不敢做的時候它便做了，這才是cool嗎。由它用IEEE1394，到H.264 到唔用Flash，又或者用Multi-touch做Smart Phone 種種行徑也是別樹一格的，加上成功的Marketing，APPLE 就成了今日有型有品味的代表。如果APPLE不自我、不另走蹊徑，APPLE 便失去了大半的光采了。

iPhone 一出便是劃時代的。它沒有跟著人家做電話的慣例，自己另找出路，所以它便如此成功，所有人被它帶著走，好不威風。歷來這麼多代iPhone 香港行貨機中，我始終覺得iPhone 3GS 是最正的，那外形，那上手的感覺，那招牌的白色等等等等全都是我那杯茶， 當時，真的無那一部手機能和它相比呢。一路到iPhone 4，雖然我個人不喜歡它的外形和上手的感覺，但APPLE 仍然是帶住潮流的，只有人模仿佢，那有它跟人的？

iPhone 5已力有不繼，跟iPhone 4比無甚改變，無甚創新，只是在大芒潮流下屈服了一下而已、食老本。漸漸地，APPLE 無乜再突破似的，反而它的對手便不斷推陳出新，加了很多新設計新功能。當然這些功能未必是很實用或必要，但對手的那顆鬥心是看得出吧，不像APPLE 那般嘆慢版。

現在人人也出大芒，大部份買機人士也愛大芒，連千多元一部的手機也閒閒地5 吋以上的芒，大芒已經變成循例，偏偏傳言便是APPLE 將會推出兩款分別4.7 及5.5 吋大芒iPhone。好像很開心，因為APPLE 終於也出一部大芒的手機，不讓競爭對手專美，但諗深一層這不正正是純粹跟風、跟著競爭的腳步走嗎？除非APPLE 還有另外一些突破，否則這次iPhone 6 又會我失望了。大芒只是追上對手，但我心目中所要求的APPLE 不只要追平對手，而是需要其他的大變革才可令APPLE 再次領導市場上其他人‧‧‧

忽發奇想，APPLE 你有無膽反其道而行，堅持你曾經堅持的可以用單手操作的、3.5 吋或4 吋的 iPhone 呢？ iPhone mini？ iPhone nano？等你! 哈哈。

從數字看嵐山開賣

之前寫過一些關於嵐山開賣單位的消息和手法的事。

之前寫的嵐山POST

雖說開賣有一些遭人話柄的地方，但上星期傳媒報導有9,000 甚至10,000 票入票，場面可說熱鬧。 又一次，香港人比睇死鬧住去比錢，怕會執輸。當你見到9,000 至10,000 這數字和長實公布的出售單位數目(400 多個) 的比較，你會期望什麼？星期六公開發售時沽清所有單位吧。

你錯了，雖然是賣了很多單位，但據信報報導，只是售出了85%的單位，不是全部。而引起很多討論的177 至196 平方呎開放式單位，在發售的57 套「1+親」單位中售出了約三分二，因有部份買家只買了3 房單位。暫時開放式單位只以「1+親」形式出售，遲吓可能會獨立出售。大家又估吓會不會有開放式單位餘下可供獨立出售呀？

這次出售反映出收票數字是不可盡信的，當中的「水份」頗為嚴重，否則20 比1 的收票對出售單位的比例怎會還未沽清單位呢？另外長實急急地加推了138 單位，是不是想盡快清貨或看淡後市呢？之前有報導它的目標是出售400 個單位，如看好後市，何不遲些才賣呢？急於套現？對後市無信心？或其他原因你自己想吧。

發展商下一個大型項目是將軍澳緻藍天，會否又有新的啟示？拭目以待。另外，新地也為其在山頂的加列山道12號賣廣告，你估這些The Peak洋房又會不會100,000 元一呎呢？

LATEX Flowchart package -- flow chart and organization chart

The flowchart package in TikZ can be used to draw both flowchart and organization chart.

The following lines need to be included in the preamble:
.
.
\usepackage{flowchart}
\usetikzlibrary{arrows}
.
.
\begin{tikzpicture}[>=latex',font={\sf \small}]
.
.
\end{tikzpicture}
.
.
When used to draw flowcahrt, the arrow line between nodes (i.e. the process items) is indicated by "-->" in the \draw[->] commands. When it is used to draw organization chart, the arrow line can be replaced by simple line using the symbol "-". Then a simple line without arrow head is drawn.

e.g. \draw[->] (terminal1) -- (decide1) for flowchart;

e.g. \draw[--] (boss) -- (suibordinate) for organization chart.

For future reference.

Useful link to the documentation of the package is at:

Flow Chart package usage/explanation

Good books

Just finished the book "Think Like a Freak". That was a slow process -- nearly one and a half month to read a book! The book was interesting and included many enlightening ideas.

From goal keeping, hot dog eating, to testing bacteria in the gut and curing antibiotics, to encouraging kids to read, to ... many other examples in the book, the authors tried to persuade the readers that their advocate to think of the root cause, think of things extra-ordinarily, quitting is not guilty, etc. You will be convinced! And I will recommend this book to any one who likes to read. There was a final chapter on "How to persuade people who don't want to be persuaded". That was excellent and a MUST READ.

I am heading to two other books now. The "What Money Can't Buy" and "Capitalism in the 21st Century". I bought them two months ago and have had no time to read (otherwise it won't take me one and a half months to finish the Freak book).

In fact, I watched all the lectures regarding justice and market by Michael Sandal. But I want to read the contents again. There may be something new evolving. The Capitalism book has been highly rated by scholars since it was translated to English year ago. It contains a lot statistics and figures of global economic issues. A bible. I must finish them as quickly as possible and share with you my feelings. Do share with me your reading list as well.

Okay, one down, two to go! Happy reading.

退休

今天的信報又再提及退休這話題，報導內有一些數字頗有參考價值，所以今天便以此發文。

一直以來，很多人心目中也以為 300 或 400 萬儲蓄是足夠退休使用的。但對不起， 一個由美國萬通保險委託香港大學民意研究計劃進行的退休研究指出，受訪者認為退休後平均每月開支為 16,600。依此作計算，假如 20年後退休，退休後有 20年壽命，通脹率 3%，那麼你便需要約 700萬，不錯，是7,000,000!

當然，如果你不打算退休後每月用那麼多錢，你可能不需要儲蓄 700 萬。但你有信心通脹會維持在每年 3% 嗎? 香港在剛過去的 6月，通脹便是按年增長3.6%。所以700萬這個數就算不中，但總可以給你一個感覺 -- 希望不是很恐怖吧。

可能香港人本身也意識到退休所需的金錢肯定不是小數目，又或對前景/社會保障無信心， 該調查亦同時指出香港 的退休信心指數只有5.5 (該數字兩年前是6.1)。即是說受訪者也比之前擔心退休一事。

面對這問題，很多人 (43%) 考慮不在香港退休，他們想到內地或台灣退休。但內地 -- 尤其是一線城市-- 的物價也不比香港低呢。現在人民幣兌港幣已相當貴，重要的是其升勢雖然已略放緩但仍然持續，無形中我們帶到內到的港幣便是在不斷貶值，不知那些想回內地退休的人怎麼想呢？除非你到一些比較偏遠和生活指數低一些的地方，但交通、醫療等又如何呢？我就覺得台灣可能物價還低一點。

為退休儲蓄的確是要一早開始計劃和實行的。除了錢，其實退休後也有很多適應問題的。例如多了空閒時間、變慢了的生活節奏和生活圈子變得較前狹窄等。又因為沒有了工作的收入和依靠積蓄過日子，生活要比較量入為出。有寄託於是乎便很重要了。例如參加一些課程學習新事物或一些在職時無時間學的東西、做義工、做兼職、小生意、約會朋友、去旅行或其他興趣等。目的是令時間過得有目的，有寄託，不要令自己覺得很無聊。試問如果一個糟老頭整日賦閒在家無事可做，又怎可能避免增加和家人磨擦的機會呢？

嵐山開賣了

前幾日寫過關於嵐山細單位的新聞， 昨天長實公布了一些開賣資料，解開了一些問號但又帶出了一些問題。

前幾日的Post

據蘋果報導，嵐山昨公佈首張價單共260伙，扣除最多15%折扣優惠，平均實用呎價低至僅約8,272元，最平7,000元有找，僅6,909元。今日正式開放示範單位及收票，下周六（26日）發售。長實執行董事趙國雄形容售價比同區新盤平近三成，平賣純粹是因為嵐山前身是農地，數年前的建築費也較低，故有能力平賣，揚言若以今日的發展成本，絕對「做不到」。
信報亦報導，這開價較同區新盤低近30%，亦較二手樓盤低逾10%。

這批開售單位沒有之前提到的177平方呎最小單位，但就包括了43伙開放式單位，面積194方呎至195方呎，售價194.6萬至223.6萬元，折實最平僅165.4萬元。即是小單位開價是由10,000元起，呎價略平的反而是較大型的戶形。
這是第一點觀察，細單位呎價叫價比大單位更高。

另外之前有人提出過的綑綁銷售問題，信報指出長實今次會以1+親概念給予3房買家可以即場優先選購開放式單位，亦可不買，但不接受只認購開放式單位。這優先買權和之前估計差不多，無甚驚喜。
我第二點觀察是發展商對開放式單位的吸引力很有信心，好似唔憂賣。這可能與之前其他樓盤小單位銷情好有關，而我相信這又與小單位的銀碼較小有關，這更加可能是香港人那種我多多少少也投資下樓市的心態有關 -- 既然落注1,000萬太多但又怕執輸，咁落200萬注囉!

這次開賣其中一個很吸引人注意的地方(亦是很多報導的一點)是長實破天荒以保障買家安全為由，竟要求買家在認購前必須簽訂一份「無參觀同意書」，放棄實地視察現樓方可買樓。因為嵐山一期是現樓，蘋果形容這是向政府挑機(^_^)，而隨即引來一手住宅物業銷售監管局猛烈批評，轟長實有關銷售安排是嚴重違規，損害買家利益。蘋果消息:

"根據條例，賣方違反條例中有關參觀已落成發展項目或期數中的物業的條文，即屬犯罪，可處罰款50萬元。
長實則解釋，嵐山由一及第二期組成，根據認可人士的證書及承建商的報告，一期雖已取得入伙紙，但正進行申請「轉讓同意」之相關工程，包括住宅單位買賣合約裡指明的裝置、裝修及裝備之設置及執漏工程。而第二期尚未取得佔用許可証，仍有建築工程進行中。鑑於兩期共用一個出入口，目前地盤工程尚未完成，安全起見，才作出有關安排。至於「1+親」三房加開放式單位組合有綑綁式銷售之嫌。銷監局指如懷疑有違規會進行調查。"

再搜尋一些資料，原來在樓盤內有一個大型的祖墳，離最近的單位只有幾十尺， 可能這就是發展商不想買家實地睇的原因。但這需要有人能夠走入實地看過才可肯定。我沒有看過樓書，但樓單似乎已反映了墳景的影響(蘋果係呢D時候又好精明啦^_^):

以同層單位對比，一個望墳景的單位，一個非墳景單位，售價相差約10%。5座5樓C室為例，單位望墳，實用845方呎，定價734.7萬元，呎價8,695元。
相比同座同層向東南，望水池的A室，實用面積833方呎，售價836.3萬元，實用面積呎價10,040元，足足貴墳景戶達13%，同屬三房戶，售價貴逾101萬元。

第三點觀察是無論賣家叫你做或不做一些事，背後一定有原因的，不然的話那來"叫"的誘因? 賣家比買家有多一些資料，對嗎? 不是嗎?

這一次開賣的消息，稍為留意一下估唔到咁多得意嘢。咁多話題、咁多人講，你估呢個盤又會去倒幾快呢。