Monday, August 25, 2014

一隻好冷門的股票

今天要寫一隻好冷門的股票 -- 稻香 (573)。


稻香早幾日才公布了業績。稻香控股公布上半年業績,錄得收益 22.19億元,按年增加4.4%,主要受內地業務增長支持;毛利2.87億元,下跌5.8%。純利倒退7.9%至1.28億元,每股盈利12.53仙。中期息6仙,9月29日除淨,去年同期派6.2仙。生意額多咗,但利潤跌咗。

573 現在股價 4.35元, PE 16.23 倍,市值 44億,稻香於二零一三年十二月三十一日在香港經營共79家食肆(已計及搬遷和關閉現有食肆),比二零一二年多四家。現有的品牌包括稻香、稻坊、Ringer Hut、Champon拉麵店、TCAFÉ 1954、泰昌餅家業務。集團繼續推出有效的推廣活動和菜式,包括深入民心的「一蚊雞」及「筷樂孖寶」優惠。此外,集團又推出針對大眾市場的新優惠「麻辣雞煲」。上述推廣在消費氣氛持續低迷的時候,有效阻止人流跌幅。
照集團表示,在中國的業務表現很理想,期內,內地業務收入上升17%至 7.33億元,所佔總收益由 29.5%升至 33%。香港業務收益則微跌 0.9%至 14.85億元;溢利倒退 9.2%至 9,240萬元。6月止,集團食肆及餅店數目145間,增加12間。若果這個勢頭持續,相信中國內地業務的表現將隨著食肆網絡進一步擴大而持續改善。

573 的交投很疏落,一日可能只得三幾十萬,而且往往買賣開相差數個價位。我對上一次買賣 573也遇到過同樣情況,不足為奇。它可以悶好長時間,但一上落便很快,可能是少成交的緣故吧。

573 的盈利倒退了一些,但大陸方面有些少心像空間,唯一是它的PE不是很吸引,16倍其實我覺得高呀。股價 12 個月低位是 4.30,再看一看它的財務比率,大部份也有轉差的蹟象,流動比率、長期債項/股東權益、股東權益回報率、邊際利潤率等等都不很好。而 PE 上下限則較高。我都幾鍾意去稻香,但我想我都會等一下吧。畢竟香港的飲食業股中我最鍾意是 341,就算 PE 高我都買佢先啦,341 揸住 10% 573,如果 573 真係好掂, 341 都會得益啦,我愛 341,我好感情用事架!


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